3.2. Система оціночних показників-індикаторів кризового стану: існуючий стан та напрями удосконалення
Якість діагностики загрози банкрутства визначається, передусім, набором оціночних показників (коефіцієнтів), що використовуються для отримання експертного висновку. Саме тому розробці переліку таких показників та обгрунтуванню доцільності їх застосування присвячено чимало досліджень іноземних та вітчизняних економістів-фінансистів.
Донині не існує загальновизнаного переліку оціночних показників кризового стану та загрози банкрутства. Окремі дослідники пропонують надто обмежений їх перелік. Враховуючи наявний досвід розв'язання цієї задачі в Російській Федерації (незважаючи на законодавчу відмову від його використання у зв'язку з некоректністю оцінки), як правило, пропонується використовувати коефіцієнт абсолютної ліквідності, коефіцієнт загального покриття та коефіцієнт забезпеченості власними обіговими коштами. Інші дослідники не вважають за доцільне чітко виокремлювати систему показників-індикаторів загрози банкрутства та ототожнюють з нею систему показників фінансового стану підприємства. Такий підхід не дає можливості чітко визначити правила (критерії) щодо наявності кризи розвитку підприємства.
На думку Лігоненко Л.О. основними методологічними принципами формування системи показників-індикаторів кризового стану та загрози банкрутства мають бути визнані такі:
1. Адекватність системи показників завданням діагностичного дослідження, тобто можливість за їх допомогою забезпечити виявлення й оцінку глибини розвитку кризи та її окремих фаз, здійснення діагностики наявності передумов для її поглиблення або послаблення (переборення).
2. Наявність інформаційного забезпечення для розрахунку значення показників, проведення динамічного та порівняльного аналізу.
3. Можливість чіткого визначення алгоритмів розрахунку показників-індикаторів кризи, що забезпечує тотожність їх економічного розуміння та тлумачення при використанні різними фахівцями-експертами.
4. Можливість накопичення статистичної бази стосовно рівня та динаміки зміни показників, що з часом стане інформаційною передумовою розробки спеціальних критеріальних моделей (рейтингових систем) діагностики кризи та загрози банкрутства.
5. Охоплення показниками усіх найважливіших напрямів (сфер) оцінки фінансового стану підприємств, в яких можуть знаходити віддзеркалення кризові явища, що притаманні їх діяльності, або передумови для їх появи.
6. Оптимальна чисельність показників з кожного напряму дослідження, виключення зі складу системи показників, що дублюють один одного (тобто за цими показниками можна отримати тотожний за економічним змістом аналітичний висновок).
7. Можливість чіткого та однозначного визначення негативного значення (критеріальної межі) або негативної динаміки (напряму зміни), які можуть використовуватись як база для ідентифікації кризового стану або передумов для його появи в майбутньому.
Враховуючи визначені методологічні принципи, найбільш доцільною автор вважає декомпозицію системи запропонованих показників-індикаторів кризового стану та загрози банкрутства за такими класифікаційними ознаками, як інформаційне забезпечення розрахунку, функціональне спрямування, призначення (сфера застосування).
Характеристика системи оціночних показників за наведеними ознаками подається нижче.
Виходячи з інформаційного забезпечення розрахунку показників-індикаторів, необхідне виокремлення показників експрес- та фундаментальної діагностики.
До складу показників експрес-діагностики включають оціночні показники, що розраховуються тільки на підставі публічної звітності підприємства (затверджених форм фінансової звітності). Ці показники можуть бути швидко розраховані будь-яким стороннім дослідником (органами державного контролю, кредиторами, господарськими партнерами тощо).
Фундаментальна діагностика здійснюється спеціалістами самого підприємства або за його згодою відповідними фахівцями. Тому розрахунок показників фундаментальної діагностики потребує більш складного інформаційного забезпечення у вигляді матеріалів управлінського обліку та результатів спеціальних обстежень.
Виходячи з функціонального спрямування показників-індикаторів, доцільний розгляд чотирьох найважливіших груп показників:
1) стан ліквідності,
2) структура капіталу,
3) оборотність,
4) рентабельність.
Щодо призначення (сфери застосування) показників, то доцільно виокремлення показників поточної і майбутньої загрози банкрутства та певне уточнення призначення кожної групи показників.
Розрахунок показників поточної загрози банкрутства дає змогу оцінити загрозу порушення передбачених законодавством про банкрутство термінів виконання фінансових зобов'язань (задоволення претензій кредиторів) за рахунок наявних високоліквідних активів або наявність передумов для ініціювання судових процедур (з боку кредиторів - наявність заборгованості, термін сплати якої минув, з боку самого підприємства - поточна збитковість та часткова втрата власного капіталу). До складу цієї групи доцільно включати показники, що мають еталонний мінімум або критичне значення. Якщо рівень цих показників нижчий еталонного (критичного) - поточний стан підприємства діагностується як неблагополучний, а рівень поточної загрози банкрутства -високий.
Оцінка рівня майбутньої загрози банкрутства може здійснюватися за допомогою дослідження динаміки показників структури капіталу, оборотності та прибутковості за ряд періодів. Стабільна тенденція до зниження рівня цих показників свідчить про зростаючу загрозу банкрутства підприємства, що може реалізуватися в майбутньому періоді. Порівняння абсолютних значень показників із середньогалузевим дає можливість встановити, як швидко "відкладена загроза банкрутства "може стати наявною.
Лігоненко Л.О. проведена систематизація запропонованих показників за визначеними класифікаційними ознаками, розроблені пропозиції щодо доцільності поповнення (оновлення) їх переліку в межах кожної підгрупи, перевірена можливість їх розрахунку, визначені алгоритми розрахунку (для підсистеми експрес-діагностики).
В узагальнюючому вигляді авторське бачення системи показників-індикаторів кризового стану та загрози банкрутства подано на рис. 2.
Детальна характеристика запропонованих показників, алгоритми їхнього розрахунку та діагностичні можливості наведено в табл. 1 (показники експрес-діагностики) та табл. 2 (показники фундаментальної діагностики).
Рис. 2. Система показників-індикаторів кризового стану та загрози банкрутства
Таблиця 1
СИСТЕМА ПОКАЗНИКІВ-ІНДИКАТОРІВ КРИЗОВОГО СТАНУ ТА ЗАГРОЗИ БАНКРУТСТВА ПІДПРИЄМСТВА
|
№ з/п
|
Показник
|
Алгоритм розрахунку
|
Напрям використання
|
Алгоритм розрахун-ку на базі інформації фінансової звітності, затвердженої НСБО № 1-5 |
І.Показники платоспроможності | ||||
|
1.1.
|
Коефіцієнт негайної (абсолютної)
|
Грошові кошти, їх еквіваленти, поточні фінансові інвестиції |
Оцінка можливостей розрахунку за коротко-строковими зобов'я-заннями найближчим часом; |
220 ф№1 + 230 ф№1 + 240 ф№1
|
|
ліквідності
|
Поточні зобов'я-зання, забезпе-чення, доходи майбутніх пері-одів. (Поточні пасиви) |
оцінка ефективності ви-користання вільних грошових коштів. Опти-мальна межа - 0.2- 1.0.
|
640 ф№1 - 380 ф№1 - 480 ф№1
| |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
| ||||||||||
|
1.2.
|
Загальний коефіцієнт покриття (коефіцієнт поточної ліквідності)
|
Обігові активи
|
Загальна оцінка ліквідності підприємства, його можливостей покриття короткострокових зобов'язань за рахунок усіх обігових коштів протягом року, оцінка кредитоспроможності підприємства. |
260 ф№1
|
| ||||||||||
|
Поточні пасиви
|
Оптимальне значення знаходиться на межі 1.0-3.0. |
640 ф№1 - 380 ф№1 - 480 ф№1
|
| ||||||||||||
|
1.3.
|
Проміжний коефіцієнт покриття
|
Обігові активи - товарно-матеріальні запаси |
Оцінка ступеня покриття короткострокових зобов'язань лише за рахунок грошових коштів та дебіторської заборгованості (тобто без врахування товарних запасів). |
150 + 240(ф№1)
|
| ||||||||||
|
Поточні пасиви
|
640 -380- 480 ф№1
|
| |||||||||||||
|
1.4.
|
Рівень опера-ційної плато-спроможності
|
Грошові кошти та їх еквіваленти, поточні фінансові інвестиції Середньоденний обсяг витрат на здійснення діяльності |
Оцінка достатності грошових активів для покриття поточних витрат на здійснення господарсько-фінансової діяльності
|
220 + 230 + 240 (ф№1)
|
| ||||||||||
|
(070 + 080 + 090 + 140 (ф№2)) : Д |
| ||||||||||||||
|
1.5.
|
Рівень ліквідності простроченої заборгованості
|
Грошові кошти та їх еквіваленти, поточні фінансові інвестиції |
Оцінка можливості негайного погашення заборгованості, термін сплати якої минув
|
|
| ||||||||||
|
Заборгованість, термін сплати якої минув |
| ||||||||||||||
|
1.6.
|
Індекс ліквідності обігових коштів
|
Частка даного ви-ду обігових кош-тів у їх загальному обсязі се-редній період пе-ретворення на ліквідні кошти ак-тивів даної групи |
Узагальнена оцінка ступеня ліквідності підприємства, тобто середньої кількості днів, необхідних для перетворення усіх поточних активів на ліквідні кошти |
110:140ф№1 150:210ф№1
|
| ||||||||||
|
260 ф№1 3.3 260 ф№1 3.4
|
| ||||||||||||||
|
260 ф № 1
|
| ||||||||||||||
|
2. Показники стану та структури капіталу |
| ||||||||||||||
|
2.1.
|
Коефіцієнт забезпеченості власними коштами
|
Власні обігові кошти
|
Оцінка структури обі-гових коштів за дже-релами формування - за рахунок власного капі-талу чи заборгованості. Оптимальне значення не нижче 0.3-0.4. |
380 - 080 ф № 1
|
| ||||||||||
|
260 ф № І
|
| ||||||||||||||
|
Усі обігові кошти
|
| ||||||||||||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
| ||||||||||
|
2.2.
|
Рівень простроченої заборгованості |
Заборгованість термін сплати якої минув |
Рівень простроченої за-боргованості в загальному обсязі заборгованості. Оптимально-мінімізація. |
-
|
| ||||||||||
|
Загальний обсяг заборгованості |
| ||||||||||||||
|
2.3.
|
Коефіцієнт фінансової автономії (стабіль-ності) |
Власний капітал
|
Оцінка рівня фінансу-вання діяльності за рахунок власних коштів. Оптимальне значення < 0,5 |
380 ф № 1
|
| ||||||||||
|
Загальний обсяг капіталу (активів) |
640 ф № 1
|
| |||||||||||||
|
2.4
|
Коефіцієнт заборгова-ності
|
Позиковий капітал
|
Оцінка рівня заборго-ваності підприємства в загальному обсязі капі-талу підприємства. Оп-тимальне значення > 0,5 |
430 + 480 + 620 + 630 ф№1 |
| ||||||||||
|
Загальний обсяг капіталу (активів) |
640 ф № 1
|
| |||||||||||||
|
2.3.
|
Коефіцієнт фінансово-го лівериджу
|
Власний капітал |
Оцінка наявності влаcних коштів на одиницю позикових, що забезпечує при необхідності їх повернення кредиторам. Оптимальне значення < 1-1,5 |
380 ф № 1 |
| ||||||||||
|
Позиковий капітал
|
640 - 380 ф № 1
|
| |||||||||||||
|
2.6.
|
Коефіцієнт співвідношення креди-торської та дебіторсь-кої заборго-ваності |
Кредиторська заборгованість |
Оцінка ступеня перевищення кредиторської заборгованості над дебі-торською. Оптимальне значення - 1 .0.
|
520 + 610ф№1 |
| ||||||||||
|
Дебіторська заборгованість
|
150 +210ф№1
|
| |||||||||||||
|
3. Показники оборотності (ділової активності ) |
| ||||||||||||||
|
3.1.
|
Оборот-ність обігових коштів
|
Чиста виручка від ре-алізації продукції (то-варів, робіт, послуг) |
Оцінка швидкості обороту всіх обігових коштів підприємства. |
035 ф № 2
|
| ||||||||||
|
Середній обсяг обігових активів |
Оптимальний напрямок - прискорення. |
260 ф № 1 СР
|
| ||||||||||||
|
3.2.
|
Оборот-ність товарно-матеріальних запасів
|
Собівартість реалізо-ваної продукції (това-рів, робіт, послуг) |
Оцінка швидкості обороту товарно-матеріальних запасів. |
040 ф № 2
|
| ||||||||||
|
Середній обсяг товар-но-матеріальних запасів
|
Оптимально - прискорення обіговості товар-но-матеріальних запасів, але за умови достатнього обсягу товарних запасів для нормальної господарської діяльності |
100 + 140 ф № 1 СР
|
| ||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
3.3.
|
Оборот-ність дебі-торської заборго-ваності
|
Чиста виручка від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) без ПДВ |
Оцінка швидкості обороту дебіторської заборгованості. |
035 ф № 2
|
|
Середній обсяг дебі-торської заборгова-ності |
Оптимально-приско-рення обіговості. |
150 + 210ф№1СР
| ||
|
3.4.
|
Тривалість операційного циклу (Дні)
|
Середній період обо-роту запасів + серед-ній період погашення дебіторської заборго-ваності
|
Оцінка довжини опера-ційного (торговельного) циклу, тобто періоду з моменту вкладання коштів у товарні запаси до отримання виручки від їх продажу. Оптимально-зменшення довжини операційного циклу. |
пок. 3.3. пок. 3.4
|
|
3.5.
|
Оборот-ність кре-диторської заборгованості
|
Собівартість реалізо-ваної продукції (това-рів, робіт, послуг) |
Оцінка середнього пері-оду погашення креди-торської заборгованості, тобто часу, на який кредитується підприєм-ства з боку своїх господарських партнерів |
040 ф № 2
|
|
Середній обсяг кредиторської заборгованості |
520 + 610ф№1СР
| |||
|
3.6.
|
Тривалість фінансово-го циклу (дні)
|
Середній період обо-роту запасів + серед-ній період погашення дебіторської заборгованості - середній період погашення кредиторської заборгованості
|
Оцінка довжини обороту грошових коштів підприємства, тобто періоду за який вивільняються грошові кошти
|
3.4-3.5
|
|
4. Показники прибутковості. | ||||
|
4.1.
|
Чиста рентабельність (збитко-вість) власного капіталу
|
Чистий прибуток (збиток) |
Оцінка рівня отримання чистого прибутку на одиницю власного капі-талу підприємства, кри-терій для котирування акцій підприємства на біржі. |
220 (225) ф№ 2
|
|
Середній обсяг власного капіталу
|
Оптимально – максимі-зація позитивного зна-чення, відсутність або скорочення від'ємного значення |
380 СР ф № 1
| ||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
4.2.
|
Звичайна рентабельність (збитковість власного капіталу (до оподаткування) |
Фінансовий результат звичайної діяльності до оподаткування |
Оцінка рівня звичайного результату діяльності до оподаткування на оди-ницю власного капіталу. Оптимально - максиміза-ція позитивного значен-ня, відсутність або ско-рочення від'ємного зна-чення |
170 (175) ф№ 2 |
|
Середній обсяг власного капіталу
|
380 СР ф № 1
| |||
|
4.3.
|
Рентабельність активів
|
Чистий прибуток |
Оцінка обсягу отриман-ня чистого прибутку в розрахунку на одиницю майна, яке знаходиться в розпорядженні під-приємства |
220 (225) ф № 2 |
|
Середній обсяг активів |
640 СР ф № 1
| |||
|
4.4.
|
Рентабельність обороту (продаж)
|
Прибуток від реалі-зації |
Оцінка результатів гос-подарської діяльності підприємств, обсяг при-бутку на одиницю обо-роту (продаж) і частку прибутку в ціні про-дукції (товарів, робіт, послуг) |
050 070 080 140 ф№2 |
|
Чиста виручка від ре-алізації продукції (то-варів, робіт, послуг)
|
035 ф № 2
| |||
|
4.5.
|
Рентабельність опе-раційних витрат
|
Фінансовий результат від операційної діяль-ності |
Оцінка ефективності поточних витрат під-приємства, їх окупності; розмір прибутку на оди-ницю витрат підприєм-ства. |
100 (105) ф № 2 |
|
Операційні витрати
|
070 + 080 + 090 ф № 2 | |||
|
4.6.
|
Рівень втрати власного капіталу
|
Непокритий збиток
|
Оцінка рівня втрати на-явного власного капіта-лу у зв'язку зі збитками поточного та минулих періодів. |
350 К ф № 1 (від'ємне значення) |
|
Наявний власний капітал |
Оптимально - мініміза-ція або відсутність. |
380Кф№1
|