2.4. Управление проектными рисками

Теория управления рисками основана на следующих принципах:

1) в рыночной экономике граница между макро- и микроуровнями стирается, учитывая общие интересы участников рынка;

2) все риски влияют на всех участников рынка одновременно на всех уровнях экономики, но в неодинаковой мере;

3) с увеличением риска доходность уменьшается в процентном соотношении к риску;

4) при оценке эффективности проекта ставка дисконта (r ) и внутренняя норма рентабельности ( IRR ) должны учитывать степень риска проекта;

5) изменения основных показателей доходности зависят от возможности фирмы управлять риском.

Для эффективного управления рисками применяются методы диверсификации, страхования и хеджирования.

Под диверсификацией понимается инвестирование финансовых ресурсов в более чем один вид активов, т.е. процесс распределения инвестиций между различными объектами вложения, которые непосредственно между собой не связаны.

Диверсификация предусматривает два основных способа управления рисками - активный и пассивный.

Активное управление представляет собой прогнозирование размера возможных доходов от реализации нескольких инвестиционных проектов.

Пассивное управление предусматривает создание неизменного рынка с заранее определенным уровнем риска и стабильная поддержка своих позиций на рынке. Пассивное управление характеризуется низким оборотом и минимальным уровнем концентрации объемов продукции. Диверсификация с пассивным управлением применяется большей частью для снижения рисков инвестиционных проектов.

Страхование рисков - это передача определенных рисков страховой компании.

Применяются три основных способа страхования: имущественное, страхование от несчастных случаев и страхование потери прибыли.

Имущественное страхование может иметь такие формы:

• страхование риска подрядного строительства (страхования незавершенного строительства от риска материального ущерба или вреда);

• страхование грузов (защита от материального ущерба или повреждений любых транспортируемых грузов; страхование охватывает все риски, включая форс-мажорные обстоятельства, и распространяется на перемещение товаров со склада грузоотправителя до склада грузополучателя);

• страхование оборудования (используется при поставках или аренде большого количества дорогого оборудования).

Страхование от несчастных случаев включает страхование общей гражданской и профессиональной ответственности.

Страхование общей гражданской ответственности является формой страхования от несчастных случаев с целью защиты участников проекта от телесных повреждений, личных убытков или повреждения имущества.

Страхование профессиональной ответственности осуществляется лишь в том случае, когда организация отвечает за подготовку проекта, управление проектом или предоставление других профессиональных услуг по проекту.

Хеджирование - это процесс страхования риска от возможного ущерба путем переноса риска изменения цены с одного человека на другого.

Хеджирование осуществляется через заключение контракта, который предназначен для страхования рисков изменения цен - хеджа - между стороной, которая страхует риск (хеджером), и стороной, которая берет риск на себя (спекулянтом). Предметом контракта могут быть различные активы - товары, валюта, акции, облигации и т.п.

Хеджирование может осуществляться на повышение или снижение цен. Хеджер стремится снизить риск, вызванный неопределенностью цен на рынке. Это дает возможность спрогнозировать доходы или затраты, хотя риск не исчезает. Его берет на себя спекулянт, который идет на получение прибыли, играя на разности цен.