1. Основы управления капиталом

В среде практиков-экономистов также существуют разные подходы к определению капитала. Одни из них определяют капитал как интерес владельцев в фирме. Другие рассматривают капитал с позиций его финансовых источников, выделяя в их составе акционерный капитал, нераспределенную прибыль и некоторые разновидности долгосрочного долга. Третьи называют капиталом все активы (средства фирмы). Четвертые определяют в качестве реального капитала только средства производства или производственный фактор длительного пользования, участвующий в производстве на протяжении многих лет с момента приобретения.

Формы существования капитала достаточно разнообразны. Это и средства производства (земля, средства труда, предметы труда, информация), и способность людей к физическому и интеллектуальному труду, их знания, предпринимательские способности, и деньги, и время.

Капитал не является статичным понятием, он проявляется в перенесении стоимости с одной группы ресурсов на другую. Поэтому, капитал также рассматривают как некую стоимость ресурсов предприятия, приносящую, в конечном итоге, добавочную стоимость. Существование капитала рассматривают в 2-х аспектах: непосредственно капитал - источники средств; капитальные блага - элементы актива, которые мы приобретаем. Сначала капитал

- это денежные средства, потом он трансформируется в капитальные блага.

Главная цель управления капиталом - принятие верного финансового решения:

- откуда взять денежные ресурсы

- во что их вложить.

Таблица 1.1 - Основные источники формирования капитала

Таблица 1.2 - Основные направления вложения капитала

Воспроизводство капитала - способность капитала увеличиваться в своем объеме с течением времени в результате получения предприятием прибыли.

Если Д'= Д, то это простое воспроизводство; если Д'> Д, то это расширенное воспроизводство.

Рис. 1.1 - Схема воспроизводства капитала предприятия

При стабильно работающем производстве Д'> Д, что означает получение предприятием прибыли.

Для принятия решений в области капитала менеджеру необходима информация. Наиболее простой и доступной формой информации является финансовая отчетность. Публичная отчетность о деятельности предприятия включает:

а) баланс на определенную дату;

б) отчет о финансовых результатах (прибылях и убытках) за определенный период;

в) отчет о движении денежных средств за определенный период.

Всех пользователей информации о капитале и основные виды информации можно представить в виде табл. 1.3.

Таблица 1.3 - Информация о капитале

Главным экономическим критерием для оценки работы финансового менеджера является рост прибыли на вложенный инвесторами капитал. Но поскольку размер прибыли зависит от рискованности инвестиций можно говорить об оптимизации сочетания размера прибыли и риска вложения капитала. Для оценки результативности своей работы предприятия со средней нормой прибыли на рынке капиталов. При этом необходимо учитывать особенности экономической сферы, в которой функционирует капитал, скорость его оборачиваемости и уровень хозяйственного риска определенной сферы приложения капитала.

Все решения менеджеров вызывают движение финансовых ресурсов, которые описываются термином "фонды". Фонды — это ресурсы, вложенные в бизнес в виде денежных средств, дебиторской задолженности, запасов или оборудования, либо полученные бизнесом в виде займов, торгового кредита, облигаций или акционерного капитала. Изменения в размерах и схеме фондовых потоков (как по вложениям, так и по источникам) должны обеспечивать достижение обоснованной рыночной стоимости капитала (рис. 1.2) Выделяют 3 вида фондовых потоков:

1. От основной производственной деятельности

2. Финансовый

3. Инвестиционный

Рис. 1.2 - Механизм управления капиталом предприятия