8.2. Облигация

Облигация — это ценная бумага, которая удостоверяет внесение его собственником денежных средств и подтверждает обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный срок с выплатой дохода согласно условиями выпуска.

Облигации могут выпускаться предприятиями всех форм собственности, объединениями предприятий, акционерными и другими обществами и не дают их собственникам права на участие в управлении.

Облигации могут выпускаться именными и на предъявителя. Учитывая то, что срок, на который размещаются облигации, составляет большей частью от 5 до 15 лет, для упрощения процедуры передачи права собственности большинство предприятий выпускают облигации на предъявителя.

К облигациям, предложенным для открытой продажи с последующим их свободным оборотом (кроме беспроцентных облигаций), должны прибавляться купонные письма на выплату процентов.

Купонное письмо должен содержать такие основные данные: порядковый номер купона; номер облигации, по которой выплачиваются проценты; наименование эмитента и год выплаты процентов.

В отличие от акций, курс эмиссии облигаций (за исключением конвертируемых облигаций) может совпадать с номиналом, быть выше или ниже его. Если курс эмиссии превышает номинал, то предприятие-эмитент получает доход в виде ажио (премию), аналогично эмиссионному доходу по корпоративным правами. Курс погашения может совпадать с номиналом или превышать его. Доход по облигациям всех видов выплачивается соответственно условиям их выпуска.

Облигации предприятий должны иметь такие реквизиты:

- наименование ценной бумаги — «облигация»,

- фирменное наименование и местонахождение эмитента облигаций;

- фирменное наименование или имя покупателя (для именной облигации);

- номинальную стоимость облигации;

- сроки погашения, размер и сроки выплаты процентов (для процентных облигаций);

- место и дату выпуска, а также серию и номер облигации;

- подпись руководителя эмитента или другого уполномоченного на это лица, печать эмитента.

К основным преимуществам финансирования на основе эмиссии облигаций можно отнести:

- диверсификация инвесторов, в частности кредиторов;

- привлечение средств осуществляется на долгосрочный период;

- налоговые преимущества, поскольку проценты за облигациями относятся на уменьшение налогооблагаемого дохода эмитента;

- сравнительно с акциями облигации являются менее рискованным объектом вложения средств для инвесторов.

Среди недостатков этого инструмента финансирования наиболее частое приводятся такие:

- сравнительно высокий уровень накладных затрат, связанных с выпуском облигаций;

- риск уплаты завышенных процентов, предусмотренных условиями выпуска облигаций;

- из-за значительного количества держателей облигаций и широкую географию их нахождения могут возникнуть трудности ведения переговоров с инвесторами в случае необходимости пролонгации сроков погашение.