Категорії

Дипломні, курсові
на замовлення

Дипломні та курсові
на замовлення

Роботи виконуємо якісно,
без зайвих запитань.

Замовити / взнати ціну Замовити

10. Вложение средств в оборотные активы

Оборотным капиталом (оборотными активами) предприятия называются все средства предприятия, которые участвуют непосредственно в производственном процессе и полностью переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции в течение одного производственно-хозяйственного цикла.

Оборотный капитал можно разделить на две группы:

- Постоянная (системная) часть оборотного капитала - это та величина оборотных средств, которая являет собой необходимый минимум для производственной деятельности.

- Переменная (вариативная) часть оборотного капитала - это дополнительные оборотные активы, необходимые в качестве страхового запаса.

С финансовой точки зрения к оборотным средствам можно отнести:

Рис. 9.1 - Классификация оборотных средств

Оборотный капитал предприятия все время изменяет свою вещественную форму. Кругооборот оборотного капитала предприятия можно представить в виде рис. 9.2.

Рис. 9.2 - Кругооборот оборотного капитала предприятия

В процессе этого оборота можно выделить следующие циклы:

- Операционный цикл - период времени, в течение которого происходит оборот всей суммы оборотных средств предприятия.

- Производственный цикл (ПЦ) - период времени, в течение которого оборотные средства участвуют в производственном процессе (от поставки сырья до отгрузки готовой продукции).

- Финансовый цикл (ФЦ) - период времени, в течение которого в производственном процессе участвует чистый оборотный капитал предприятия, т.е. предприятие использует собственные средства.

Рис. 9.3 - Финансовые циклы оборотного капитала КЗ - период оборота кредиторской задолженности;

НЗП - период оборота незавершенного производства;

ГП - период оборота готовой продукции;

ДЗ - период оборота дебиторской задолженности;

Сырье - период оборота сырья.

Риски в управлении оборотным капиталом

В зависимости от причин, вызывающих риски в управлении ОК из можно разделить на 2 группы:

Левосторонние риски. Причина кроется в неправильном перераспределении средств внутри ОК и связана структурой актива баланса.

Выделяют 3 основных фактора:

- Объем дебиторской задолженности - ее накопление приводит к уменьшению реальных средств, имеющихся на предприятии, как следствие к уменьшению выпуска продукции и снижению прибыли от следующего производственного цикла.

- Недостаток денежных средств. Возникает из-за накопления большого объема ДЗ и проявляется в несвоевременном выполнении обязательств предприятием или в виде перерывов в производственном процессе.

- Недостаток производственных запасов. Последствия - как в двух первых.

Правосторонние риски. Возникают вследствие проблем с финансированием ОК, связанных со структурой пассива баланса.

Выделяют 3 основных фактора:

- Объем кредиторской задолженности. Проявляется в виде нехватки ЧОК на предприятии. Это заставляет предприятие все время приобретать запасы в счет КЗ.

- Стоимость капитала, привлеченного из одних источников, может быть намного выше себестоимости капитала, привлеченного из других источников.

- Высокая доля долгосрочного заемного капитала. Проявляется в виде потенциальной угрозы банкротства для предприятия. Для ее предотвращения предприятию все время приходиться снижать объем средств, направленных на производство с целью создания запаса для погашения этого вида задолженности.

Существует 4 вида моделей финансирования оборотных активов за счет тех или иных видов пассивов предприятия:

1. Идеальная модель

- Оборотный капитал финансируется за счет КЗС.

- Чистый оборотный капитал (ЧОК) = ОК - КЗС

- ЧОК в такой модели равен нулю. Идеальна модель тем, что ей присуща минимальная стоимость капитала.

- Предприятие работает все время за счет заемных средств («с колес»).

2. Агрессивная модель

- Постоянная часть ОК - то объем ОК, который должен поддерживаться на предприятии для выполнения запланированной производственной программы (гарантированный минимум).

- В случае, если предприятие хочет заработать дополнительную прибыль, оно привлекает дополнительный объем средств, называемые переменнойчастью ОК.

- Для такой модели характерен минимальный риск, поскольку гарантированный минимум производства обеспечивается ДЗС, а возможно даже СК.

- ЧОК = Постоянной части ОК.

- Такой модели присуща большая ликвидность.

Актив

Пассив

1. Необоротный капитал (НК)

1. Собственный капитал (СК)

2. Постоянный ОК

2. Долгосрочные заемные средства (ДЗС)

3. Переменный ОК

3. Краткосрочные заемные средства

(КЗС)

3. Консервативная модель

- Для такой модели характерно отсутствие КЗС на предприятии, т.е. ЧОК = ОК.

- Однако такая модель носит искусственный характер, поскольку предприятие не может существовать без накопления краткосрочной задолженности.

- Этой модели свойственен минимальный риск, поскольку отсутствует краткосрочная задолженность - источник правосторонних рисков.

Актив

Пассив

1. Необоротный капитал (НК)

1. Собственный капитал (СК)

2. Постоянный ОК

2. Долгосрочные заемные средства (ДЗС)

3. Переменный ОК

Компромиссная модель

- ЧОК = Постоянный ОК + 0,5 Переменный ОК

- в такой модели есть средства для дополнительного развития

Актив

Пассив

1. Необоротный капитал (НК)

1. Собственный капитал (СК)

2. Постоянный ОК

2. Долгосрочные заемные средства (ДЗС)

3. Переменный ОК (50%)

3. Переменный ОК (50%)

3. Краткосрочные заемные средства (КЗС)

Для классификации оборотных активов по их ценности для предприятия может использоваться АВС-анализ - группировка исследуемых активов по 3 видам:

- А: ограниченное количество наиболее ценных для предприятия активов, которые требуют постоянного и ежедневного учета и контроля. Если говорить о сырье, то в эту группу относится то необходимое сырье для производственной деятельности, стоимость которого составляет не менее 60% от общей стоимости. При этом, объем данного вида сырья в натуральном выражении может быть не велик. Оптимизация в данной группе сводится к поиску оптимального объема партии поставки комплектующих, частоты поставок (оптимизация сырья) или сводится к продолжительности товарных кредитов.

- В: состоит из такого вида активов, которые менее важны для предприятия. Оценка и проверка таких активов возможны при ежемесячной инвентаризации. Стоимость запасов составляет 30% от общей стоимости активов.

- С: стоимость активов этого вида не превышает 10% от общей стоимости активов предприятия. Для сырья в эту группу обычно включают МБП, которые закупают обычно в большом количестве. В качестве единиц измерения, как правило, используют меры веса, размера и т.д. Для ДЗ в группу Свключают текущую ДЗ, срок которой не более средних условий товарного кредита. МБП - Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы